2026年的初春，Keep（03650）交出了一份足以再行界说其估值逻辑的财务答卷。

2月24日，Keep发布正面盈利预报。数据表示，终局2025年12月31日止年度，公司录得非外洋财务论说准则经诊疗净利润约2500万元东说念主民币。这是Keep成立十年来初次终了年度层面盈利，标识其贪图基本面迎来根人性革新。与此同期，公告走漏公司领有东说念主应占损失较上年同期大幅收窄约87%，盈利才调与贪图着力显贵改善。

这一功绩打破的背后，是“AI聚焦+业务调优”双轮入手计策的系统性落地。在全面拥抱东说念主工智能的计策指挥下，Keep正完成从互联网器用型平台向智能健康搞定决策提供商的估值跃迁。基于垂直场景的数据积淀与技巧杠杆的连续开释，Keep具备成为通顺健康界限首个跑互市业闭环的全民级AI愚弄的后劲。

供给侧创新：“有质料的深蹲”换来可连续的“进步”

2025年上半年，Keep终了营收8.22亿元，经诊疗净利润1035万元，毛利率由客岁同期的46.0%晋升至52.2%；全年盈利预报则进一步说明了这一改善趋势的可连续性。这背后是一场精确的“供给侧创新”：通过优化业务组合，晋升资源配置着力，重塑盈利基础。

2025年，公司展现出清爽的计策定力，将资源聚焦于高毛利的中枢赛说念——通顺装备与衣饰。这一弃取的落幕是：尽管总营收界限收窄，业务结构却趋于健康。公告表示，2025年下半年，自有品牌健身居品降幅企稳，其中健身装备中枢品类已逆转下滑趋势，终了杰出20%的同比增长。

这一反弹背后，是Keep从“界限优先”向“质料优先”的计策转向。当耗尽品业务不再以泛化隐蔽为导向，而是围绕中枢跑者、瑜伽东说念主群等垂直场景提供高价值居品时，品牌钞票与用户价值的正向轮回得以确立。线上内容与线下耗尽的共振效应，正入手“双轮入手”模式从计策叙事走向现款流荡地。

盈利逻辑：AI从“见识”走向“坐褥力”重塑生意模式

若是说业务调优是“节流”层面的着力晋升，那么AI则是Keep终了“开源”增长的底层驱能源。

以前一年的财务理会与运营数据阐述，AI已从计策标语退换为切实的坐褥力身分。Keep对AI的愚弄并非上层功能重叠，而是深度镶嵌通顺健康的做事链路，终赫然从“器用属性”向“智能做事体”的范式移动。

其一，用户体验升级入手付费退换。Keep基于垂直界限专属模子Kinetic.ai，连续迭代通用AI讲授“卡卡”，已构建隐蔽智能决策生成、及时磨练指挥、多模态数据纪录及饮食评估在内的全链路做事才调。

其二，运营杠杆效应开释与旯旮资本优化。Keep通过AI替代高资本的东说念主力做事，在内容坐褥（AIGC课程生成）与及时指挥两大门径终了技巧替代。现时，AI以接近零的旯旮资本隐蔽数百万用户的并发做事需求，这是Keep毛利率从46.0%晋升至52.2%的底层逻辑——技巧杠杆正在重构其资本弧线。

其三，生意模式重塑与增量空间掀开。AI讲授对“不知如何练、不知如何吃、难以对峙”三大痛点的系统性答复，入手用户付费模式从“买断制内容”向“订阅制做事”移动。这意味着AI已从功能模块演进为寥寂收入增长极，鼓励Keep收入结构由传统的“内容+硬件”二元模式，向“内容付费+硬件销售+智能做事”三元模式计策转型，掀开新的估值空间。

飞轮效应开释：从“互联网器用”到“智能健康搞定决策提供商”

2025年这份盈利预报，促使阛阓再行注释Keep的底层钞票与生意骨子——Keep正在完成从“流量变现”向“科技做事”的估值范式移动。

这一估值跃迁的中枢能源，凤凰彩票welcome源于数据钞票与AI才调的双向赋能。以前十年，Keep积存了数以亿计的用户通顺数据，构建起任何互联网巨头难以复刻的垂直界限数据壁垒。跟着AI大模子从通用才调向垂直场景浸透，Keep的数据积淀正加快退换为技巧壁垒，变成“数据入手AI、AI反哺体验”的增强回路。

智通财经以为，再行界说Keep的计策定位恰逢那时。如今的Keep，应当被界定为“智能健康搞定决策提供商”。其生意逻辑已构建为清爽的三层架构：前端触达层——通过自有品牌耗尽品终了高频场景触达与品牌心智占领，构建线卑鄙量进口；中端做事层——依托AI讲授提供个性化、及时化的智能做事，晋升用户留存与付费退换，构筑竞争护城河；后端才调层——通过AIGC技巧裁汰内容坐褥资本，同期以用户数据反哺居品迭代，变成才调的自我进化机制。

这一三层闭环正在开释强盛的“飞轮效应”：前端触达带来用户增量，中端做事晋升用户价值，后端才调反哺前端体验，三者互为增强。阛阓已变成清爽共鸣：Keep的盈利并非偶发的财务运作落幕，而是计策转向后的可连续现象，其估值逻辑理当追随生意骨子的重构而再行订价。

翌日已来：通顺健康赛说念或将成为全民级AI愚弄的孵化场

在这场AI技巧落地的竞赛中，能够在垂直场景中领先跑通“做事闭环”的企业，将掌执下一轮增长的入场券。

Keep具备贯串这一历史机遇的天资条目。

从阛阓空间看，通顺健康是具备全民属性的刚性需求。证据行业数据，中国往往参加体育熟识的东说念主数已杰出5亿，且保持领路增长态势。这一广泛的用户基数，为国民级愚弄的出身提供了自然的泥土。

从才调储备看，Keep的AI讲授已完成从“被迫反应”向“主动做事”的才调跃迁。从生意考据看，2025年的初次年度盈利，是其迈向AI深水区的起跑线。当多量科技公司仍在AI界限进行试探性干预、尚未找到清爽的变现旅途时，Keep已依托自己的数据天资与场景上风，跑通了从技巧干预到生意酬报的正向轮回。

沟通翌日，跟着AI技巧向垂直行业的浸透连续深远，通顺健康赛说念有望成为全民级AI愚弄的遑急孵化场。而Keep凭借其在数据积淀、场景结伴、生意考据方面的先发上风，正站在这一趋势演进的前沿位置。一款真的敬爱上做事全民的智能健康愚弄，能够行将在这个赛说念出身。

综上，Keep于2025年终了的初次年度盈利，是其“AI聚焦”与“业务调优”双轮计策系统性落地的势必落幕。通过剥离低效业务，公司完成钞票结构与资本弧线的优化，构筑了健康的贪图肌体；通过全面拥抱AI，公司完成做事格式与生意模式的迭代，注入了可连续的增长能源。这一里程碑不仅标识着Keep贪图基本面迎来根人性革新，更预示着通顺科技行业在AI时期的估值逻辑行将被再行界说。

从“互联网器用”到“智能健康搞定决策提供商”，Keep的计策跃迁断然清爽。面向翌日，公司的中枢命题是将AI才调退换为全民级的健康做事平台，以连续的技巧迭代入手盈利才调的进阶，让已经的阛阓思象逐步落地为可考据的财务理会与生意本质。